La inflación en Estados Unidos, un dato que siguen con atención en todo el globo, marcó una importante desaceleración en marzo hasta el 5% interanual (frente al 6% de febrero), según datos oficiales publicados ayer. Se trata del nivel más bajo desde mayo de 2021 y algo inferior incluso de lo que esperaba el consenso de los analistas. Es la novena baja consecutiva. En paralelo, la inflación subyacente se mantuvo en niveles más elevados, aunque en línea con las estimaciones del mercado. Ahora, todas las miradas apuntan a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), que en mayo volverá a reunirse para definir su próximo paso en materia monetaria. Y los números del IPC consolidaron las expectativas de que en esa instancia se definirá una última suba de tasas de interés.
El IPC general marcó en marzo un alza del 0,1% mensual, una décima por debajo del consenso de los analistas. En cambio, la inflación mensual subyacente o core (que no incluye los precios energéticos ni los alimentos sin procesar) avanzó 0,4%, también en línea con lo esperado. En términos interanuales, la inflación subyacente trepó 5,6% y superó a la general por primera vez en este periodo extraordinario de altos precios.
Tras publicarse los datos de ayer, las expectativas del mercado sobre un alza de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de mayo de la Fed se consolidaron en torno al 72%. Esto llevaría al tipo de interés de referencia a un nivel máximo de 5,25%, en línea con la tasa terminal que proyectaron la mayoría de los funcionarios. Así, la lectura de los analistas y agentes económicos es que ese será el último incremento de este ciclo ascendente de tasas.
Los economistas de Goldman Sachs ya no esperan que la entidad que preside Jerome Powell suba las tasas de interés en junio, según una nota de análisis publicada el miércoles tras los datos que mostraron que los precios al consumidor se enfriaron más rápido de lo esperado en marzo. Anteriormente, Goldman Sachs esperaba dos aumentos consecutivos de las tasas en las reuniones de mayo y junio de la Fed.
De esta forma, la moderación de los precios acerca el fin del ciclo de endurecimiento monetario que despertó inquietud en los mercados. Hasta aquí, la disyuntiva de los funcionarios versaba sobre la necesidad de sostener una política monetaria estricta ante una actividad económica que sigue firme y una inflación aún elevada y, por otro lado, la preocupación sobre el impacto de las subas de tasas en el sistema financiero, acrecentada después de la quiebra del Silicon Valley Bank y otros bancos.
Con todo, hoy por hoy se impone la idea de que el ciclo alcista está cerca de terminar. Más aún después de que se conocieran también ayer las minutas de la reunión de marzo de la Fed, en las que se muestra que varios funcionarios consideraron entonces una pausa, pero finalmente acordaron aumentarlas. De hecho, las actas señalaron que la entidad comenzó a vislumbrar una caída de la actividad económica: “La proyección del equipo (técnico) al momento de la reunión de marzo incluyó una ligera recesión más adelante en el año, con una recuperación en los dos años siguientes”.
Wall Street
De todas maneras, tras el impulso inicial dado por el dato de inflación, las acciones de Wall Street cerraron en baja ayer, luego de que las minutas de la Fed revelaran la preocupación de varios miembros del Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) por la crisis de liquidez de los bancos regionales.
Los tres principales índices bursátiles estadounidenses oscilaron durante la sesión, pero cerraron con pérdidas. El S&P 500 bajó 0,4%, el Nasdaq Composite perdió 0,84% y el Promedio Industrial Dow Jones cayó 0,1%. “Las minutas dejaron claro que la Reserva Federal sigue preocupada por la crisis bancaria y por la subida de los precios”, dijo Greg Bassuk, director general de AXS Investments en Nueva York.
Fuente: Ámbito