El Ministerio de Economía anunció un paquete de medidas sobre la deuda pública con el objetivo de intervenir en los dólares financieros y tratar de estabilizar sus cotizaciones. En medio de un contexto complejo por la caída de reservas netas, la proyección de falta de dólares en los próximos meses por la sequía y dificultades para financiarse, el Gobierno, por medio de un decreto, ordenará a los organismos públicos a canjear sus bonos en dólares bajo ley extranjera (Globales) por instrumentos en pesos emitidos por el Tesoro. Además, los entes públicos deberán vender los bonos en dólares bajo legislación local (Bonares) a privados, para darle liquidez a los dólares financieros. La estabilidad del CCL y el MEP se observó al cierre de la rueda de ayer, pero los bonos se desplomaron y analistas advierten que continuarán golpeados.
En la jornada de hoy, los títulos en dólares operaron en terreno negativo, promediando pérdidas del 5,7%. Las bajas fueron encabezadas por los Bonares: el AL30 cayó 6,32%; el AL29, 5,5%; y el AL35, 5,53%. La misma línea siguieron los Globales, con caídas promedio del 5,6%, encabezadas por el GD41, que se derrumbó 6,56%; el GD30, 6,19% y el GD35, 5,49%. En consecuencia, el riesgo país se disparó 5,2% y cerró a 2.465 puntos, máximos desde noviembre.
Sobre estas bajas, el economista Federico Glustein señaló: “Los bonos en dólares que retiran del sector público, mediante canje por instrumentos pesificados, son utilizados para controlar la brecha a costa de seguir castigando las paridades. El mercado tiene esta lectura, de que van a buscar el financiamiento necesario para llegar a fin de año, pero no solucionando los problemas macro existentes que llevan a esta situación. Por otra parte, este ordenamiento de la deuda intraestatal mediante bonos del estado no es bien tomado, ya que se da de forma compulsiva, afectando principalmente al Fondo de Garantía de Sustentabilidad, es decir, que parte de las arcas que estaban como seguro se podrían licuar. En ese sentido, la oferta de bonos es mucho mayor que la demanda, por ende, caen los precios y en el transcurrir de los meses se recuperará -o no- la paridad”.
Por su parte, Juan Pedro Mazza, analista financiero en Cohen, consideró que la medida apuntaría a reducir la brecha golpeando las paridades en pesos, a la vez que ayudaría al Tesoro a conseguir financiamiento para hacer frente a su deuda en pesos. “La mala comunicación que tuvo el Tesoro solo aporto a la confusión y, este sentido, también es responsable directa del golpe en las cotizaciones. Aunque en el corto plazo es muy probable que los precios continúen golpeados, me cuesta ver un impacto en el largo plazo. Desde mi punto de vista, las medidas que mencionó el secretario (Gabriel) Rubinstein por redes sociales no afectan la sostenibilidad de la deuda en dólares”.
En cuanto a las perspectivas para las cotizaciones de los bonos soberanos, el analista financiero Salvador Vitelli destacó: “Es difícil tratar de avizorar lo que puede pasar porque no hay demasiadas precisiones. Entiendo que van a pesificar los títulos del sector público. Los títulos en dólares los destinarán a contener los dólares financieros, vendiéndolos en paridad pesos, por lo que es probable que veamos una caída significativa de la cotización en pesos de los bonos soberanos. Lo cierto es que para contener los financieros hay que asegurarse que la paridad del bono en dólares, sea MEP o CCL, no se destruya. Si se destruye la paridad del bono en pesos y en dólares, la cotización implícita termina siendo la misma y lo único que se genera es una pérdida de valor colosal en las paridades de los bonos sumado a un riesgo país volando. Sería de esperar una baja interesante de las cotizaciones de los bonos, y a partir de este escenario, ver bajo qué mecanismo logran apuntalar sus cotizaciones, ya que, si no apuntalan van a requerir dólares para intervenir en los financieros. En este escenario, todos los caminos conducen a la falta de dólares”.
Fuente: Ámbito