Como cada jueves, este 13 de abril, el Banco Central (BCRA) realiza su habitual reunión de directorio y la expectativa esta semana está puesta en qué dispondrá el organismo respecto de la tasa del plazo fijo, que actualmente está en el 78% (la nominal anual), con una efectiva anual (TEA) de 112,9% y un rendimiento mensual del 6,41%.
Este viernes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) anunciará el dato de inflación de marzo, que se estima que estará en torno al 7% y eso alienta los rumores sobre una posible suba de la tasa, en línea con lo que sucedió el mes pasado, cuando se modificó al alza en 300 puntos básicos ese índice tras conocerse el dato de evolución de precios de febrero, que fue del 6,6%.
Muchos analistas en la City esperan que se podría implementar un alza en los rendimientos de los instrumentos en pesos en torno a los 200 puntos básicos en los próximos días, para llevarla al 80%, con una TEA del 117% y fijar la tasa efectiva mensual en el 6,6%. De confirmarse esta proyección, el rendimiento del mes estaría en línea con la inflación de febrero, pero, por detrás de las proyecciones de marzo.
Pero esa noticia, según pudo saber Ámbito, no llegaría esta semana, dado que la reunión de directorio es este jueves, un día antes del dato de inflación, y Miguel Pesce está por estas horas en Estados Unidos, en la reunión de directores de bancos centrales.
Asimismo, el dólar agro comenzó a tener sus primeros resultados este miércoles, cuando se registró el comienzo de las liquidaciones bajo esta modalidad. En el tercer día de vigencia del programa, ingresaron u$s94 millones de exportaciones de soja, lo que permitió al BCRA embolsar en el mercado oficial de cambios unos u$s2 millones. Y, este jueves, hubo operaciones por u$s573 millones, lo que permitió al regulador financiero embolsar u$s332 millones, la compra más importante del año. El programa acumula u$s668 millones en esta tercera etapa, lo que trae cierta calma y optimismo al mercado y tranquiliza la ansiedad respecto de la tasa por el momento.
Y, por otro lado, las nuevas regulaciones de la Comisión Nacional de Valores, que extendieron los plazos de parking para los bonos en el mercado del dólar financiero (Contado Con Liquidación, CCL) hicieron bajar las cotizaciones de ese tipo de cambio, aunque con un efecto colateral alcista en el blue.
Sin embargo, el economista Federico Glustein pone en duda esa posibilidad porque considera que el BCRA “va a tratar de evaluar las proyecciones de inflación abril antes de subir nuevamente la tasa”. Así, dice que ve poco probable que la tasa suba este mes y explica que esto también se justifica con el hecho de que la TEA está aún por encima de la proyección inflacionaria del 105% para el año.
Glustein prevé que, con los datos de inflación de abril sobre la mesa, sí tendría que haber un ajuste de tasas seguramente, porque la proyección anual podría subir. “El tema es que, si cada vez que el dato de inflación es más alto se sube la tasa, termina siendo una política regresiva”, explica. Así, considera que, si retoca al alza los rendimientos del plazo fijo en pesos, lo hará de manera conservadora (en torno a los 200 puntos básicos) y opina que “para que tenga sentido, debería hacer un ajuste de 500, por lo menos”.
Fuente: Ámbito